新加坡淡馬錫控股（Temasek Holdings）和新加坡政府投資公司（GIC）有何不同經濟部國際貿易局

經濟部 / 駐新加坡台北代表處經濟組


    新加坡聯合早報本(2019)年6月24日以「淡馬錫和GIC有何不同」為題報導指出，要瞭解新加坡兩大政府投資機構－新加坡淡馬錫控股（Temasek Holdings）和新加坡政府投資公司（GIC）之不同，得從下述管理新加坡儲備金之三家金融機構談起：(1) 新加坡金融管理局（MAS）－成立於1971年扮演新加坡中央銀行角色之法定機構，負責管理新加坡外匯存底；(2) Temasek Holdings－成立於1974年，係新加坡獨立初期成立之投資控股公司，以商業原則持有及管理資產及投資；(3)GIC－成立於1981年，負責管理政府儲備金，包括自獨立以來所累積之財政盈餘。整體而言，MAS、Temasek Holdings和GIC皆為獨立機構，各有不同角色和任務及不同管理團隊。

    若以公司性質區分，Temasek Holdings係一擁有全球投資組合之投資公司，並依據新加坡公司憲章管理投資。Temasek Holdings持有所管理之資產，獲授予信貸評級，亦發行國際債券，投資資金主要來自投資組合所派發股息、脫售資產所得及商業借貸，包括發行債券等。近期Temasek Holdings旗下基金管理公司Azalea即推出針對散戶投資者之私募基金債券Astrea V，債券發行總額為6億美元。

    GIC則係新加坡政府全資擁有之投資公司，職責係為取得長期良好收益以保證國家儲備之國際購買能力，投資資金來自政府，資產所得和所有權均歸政府，並不像Temasek Holdings可持有所管理資產。GIC有如受政府委任之「基金經理」，負責管理政府資產，從中收取管理費，Temasek Holdings則像是一家自負盈虧之投資公司。

    由於Temasek Holdings投資期限靈活，以及致力於從投資中獲得最大長期報酬，在投資策略方面，顯得更為積極和活躍。GIC職責係在長時間內維護和加強國家儲備之國際購買能力，投資策略偏向保守和長遠。

    若從投資標的和區域而言，Temasek Holdings和GIC亦稍有不同。GIC投資目的係在保留儲備金之購買能力，爰不投資新加坡市場或企業，涉及各種不同資產種類，以降低投資風險，多數投資於在公開市場交易之股票、證券和貨幣，僅有少部分投資於私募股權（11％）和房地產（7％）。Temasek Holdings則可在新加坡當地或海外進行投資，其投資於新加坡公司占比為27％，包括新電信、星展集團和凱德集團等。主要投資於股票市場，上市公司股票占六成，其餘四成為非上市公司股票。

    Temasek Holdings和GIC針對投資表現之衡量方式亦有所不同。Temasek Holdings主要衡量每年表現，截至去(2018)年3月底，該集團投資組合淨值同比成長12％至3,080億新元，一年期股東總報酬率為12.19％。GIC則著重長期投資表現，以20年平均報酬率衡量，上財年GIC取得3.4％年率化實際報酬率，係涵蓋GIC自1998年4月至2018年3月之20年期表現，GIC亦不公佈個別財年報酬率。


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