2016台灣資本市場聚焦生技醫療及新興特色產業文／資誠聯合會計師事務所

資誠聯合會計師事務所於2016年1月4日舉辦「2016大中華區IPO市場趨勢分析記者會」，由資誠審計服務營運長周建宏主持，展望2016年兩岸三地的資本市場前景。

2015台灣IPO朝小型化、多元化發展周建宏表示，2015年台灣上市櫃家數共58家，比起2014年成長了9家，大致符合今年年初之預期。

新IPO公司規模逐漸朝向小型化的方向發展，並聚焦於科技及生技醫療等產業，2015年IPO的集資金額比2014年成長20%，主要是因為家數的增加，並因有生技醫療業─台灣浩鼎的加持(募資金額新台幣52.7億元)，使整體集資金額達新台幣351.3億元，然而，平均每家的集資金額並無大幅成長，顯示台灣IPO仍以中小型企業為主。(詳見表一)

 
在2015年IPO的產業類別中，科技業仍占最大宗，家數接近一半，集資金額111.3億元；但值得注意的是，生技業異軍突起，家數雖然不及科技業，但吸金能力相當強，集資金額甚至高過科技業，達113.7億元(詳見表二)。整體來看，生技產業的整體市值較去年成長44%，並集中在上櫃的生技產業類股，顯示台灣生技醫療業受到投資人的青睞。(詳見表三)

此外，2015年IPO企業也朝向多元化發展，包括教育事業(大地)、環保(日友)及化妝品通路業(佐登妮絲)等較特別之新興產業，這些由資誠輔導IPO的公司大多都是該產業中首家IPO的企業，未來可望發揮領頭羊的角色，帶動所屬產業IPO風潮。

2016年IPO家數估50至60家周建宏認為，2015年台灣股市受到諸多因素影響而表現不如預期，這些因素包括全球整體經濟疲軟、中國與其他新興市場成長趨緩等，而牽連台灣GDP成長，導致股市成交量低迷，連帶影響企業主送件意願，此趨勢預計延續至2016年。

另外，中國資本市場的磁吸效應也不容小覷，因此，今年台灣IPO家數預估約50至60家，反映2016年全球及台灣經濟的高度不確定性，以及內外在環境的快速變動。但由於產業近年整併頻繁，加上中國競爭對手成長快速，未來部分企業將受此影響而整併或下市，將部分抵銷2016年上市櫃公司增加的數量。在F股方面，IPO家數從2014年的12家成長到2015年的16家。展望今年，儘管大陸新三板及註冊資本制將影響企業來台上市意願，但受惠於TPP及RCEP區域經濟整合的影響，預計將有來自東協及中國以外的海外台商來台上市，2016年F股家數將落在15至20家之間。

結合2016全球三大趨勢發展具特色的產業區塊展望2016年，周建宏觀察，全球各主要資本市場，如美國、香港、新加坡均有其產業特色，他建議台灣在資本市場的發展上，可透過法規與政策獎勵，結合以下三個全球大趨勢，發展具特色的產業區塊，強化台灣資本市場競爭力，並同時吸引海外企業來台IPO：

1.科技進步加速：在台灣既有的精密工業與高科技基礎上，發展航太、自動化、車用電子等相關應用，並結合減碳環保議題，推廣綠能環保科技相關產業，朝向綠色經濟的道路前進。

2.人口結構改變，近年台灣在生技醫療產業有亮眼表現，觀察未來生技產業的成長動能，應是結合高齡化社會所衍生的長照需求服務，持續成長生技醫療板塊。

3.全球經濟力量轉移：受惠東亞間區域經濟整合，與製造業加速往東南亞等成本國家轉移，所產生的基礎建設需求，台灣資本市場應努力吸引優質東協概念股，特別是面臨二代接班議題的在地華僑企業回台上市。

此外，具台灣特色的觀光餐飲業，受限於台灣經濟規模及全球景氣的連動，短期內預計不會有太多的送件家數，而食品業也必須走出食安的陰霾，才會有所突破。另外，政府大力推廣的文化創意產業，因相對規模較小，若能突破商業及獲利模式，未來才有更多發展空間。面對中國磁吸效應台灣資本市場應朝國際化過往海外回台IPO企業，多以大陸台商為主力，但面臨中國資本市場持續改革開放，包含推動註冊資本制、新三板、戰略新興板等多層次與開放的資本市場，對台資企業將產生強大的磁吸效應。

多角化的大型集團，在分拆上市的策略運作上，也更靈活的運用兩岸三地資本市場優勢，尋求最適的IPO上市地點。周建宏建議，唯有更加開放與國際化，才能建立更具競爭力的IPO資本市場。台灣資本市場應朝多元化與國際化方向經營，持續發展產業特色，吸引先進國家的相關企業來台上市，而非過度聚焦大陸台商，因此如何吸引國際級企業與投資機構來台，是提振國內股市的重要思考方向之一。